电力设备与新能源行业-k8凯发

     本周重要事件：三部委发布《2018年光伏发电有关事项的通知》。国家电网公布2018年批充电桩。 车牌分配建议：周末光伏政策超出大家预期，短期来看，不仅光伏，任何需要国家补贴、高杠杆的行业都可能承压，但优秀企业可以凤凰涅槃，等待中期买入点的恐慌性抛售，密切关注任何可能出现的转机。新能源汽车进入过渡期结束，上游价格有所松动，保持与itu升级的优质材料龙头推荐受益。电力设备维修推荐工业控制、低压电器、配电网设备领先。 本周的关键组合：信义轻、正泰电气、隆基、国电纳瑞、杉杉股份。 新能源发电：光伏政策的严厉程度超预期，加速行业优胜劣汰，存量交通项目可能有一定收益，短期内该板块承压，仍有转机。 发改委、财政部、能源局联合印发《关于2018年光伏发电有关事项的通知》，严控2018年下半年光伏装机规模。我们估计，最坏情况下，我国每年新增并网装机容量可能在30~33gw，其中下半年11~14gw左右，2017年大幅下滑，整个产业链将面临更大的经营压力。中期来看，此轮政策调整导致的淘汰落后产能和优胜劣汰有望在半年至一年内完成。我们也不认为此次因补贴拖欠增加而刹车的政策表明新能源政策的大方向发生了变化。后续，政策本身留有空间、地方政府补贴、海外市场超预期等扭亏为盈，都有可能成为扭转行业基本面和市场预期的催化剂。虽然a股行业龙头面临业绩预告向下修正，但基本不存在持续经营的风险。洗牌后，领先地位会更加稳固，在利润和市值上还有很大的提升空间。（请看我们周末的深度回顾报告。） 动力设备：国家电网首批充电桩招标数量同比增长204%，招标数量、招标金额和单价降幅均好于预期，看好今年充电桩行业高增长。 今年国家电网批充电桩招标数量是过去一年中各批次招标数量最多的一年，招标金额较去年同期增长204%。在8.48亿元招标总额中，国电南瑞、新疆电气分别占中标金额的9.55%、8.47%的前两名。本次招标包括7993根直流桩和3622根交流桩，总功率为74万千瓦，达到2017年招标量的87%。dc桩平均单价为1.165元/w，降幅好于预期。我们认为，2018年，国家电网将有2至3批集中竞价，结合社会公用充电桩月度数据。我们预计，今年新增公共充电桩有望达到14.4万个，考虑到价格下降的市场规模增长将达到70%至80%。此次招标已经出现475kw大功率快充直流电桩的需求，特斯拉也计划在今年夏天推出350kw超级充电桩。未来，快速充电体验将为大功率充电桩创造更多需求，具备较强充电模块和充电桩研发能力的公司将在激烈的竞争中拥有更多优势。 新能源汽车：fortra techology已经筹集了超过10亿美元的资金。上海1-4月新能源汽车推广量同比增长55.3%。 fortra techology的c2轮融资超过10亿美元。主要投资方为北汽投资、工银国际、中国科学院、工信管理、杭州金控。作为软组电池技术的代表性企业，沃能此次获得大额融资，预示着方形、圆柱形和软组路线未来仍将保持同步。 1-4月，上海市新能源汽车推广8479辆，增长55.3%，其中燃料电池和纯电动汽车占28.8%，民营企业占62.9%。我们预计，随着车型规模的扩大，下半年限牌和潜在限牌城市将继续提供最大的需求弹性。虽然上海因为地域性的特点，其针对插电式混合动力车型的限购政策会导致这部分增加对中游锂的拉动乏力，但从长期和全国范围来看，纯电动仍是一个大趋势。 风险警告：产业链上的价格竞争比预期更加激烈。 推荐组合： 新能源：龙基、信义光能、正泰电器、阳光电力、北京快运、林洋、金风科技、天顺风能。电车：当升科技、杉杉股份、创新股份、百利科技、天齐锂业、赣锋锂业。电力设备：国电南瑞、良信电气、汇川科技、鑫杰电气、英威腾、明志电气。充电桩：盛鸿股份、英锐、科陆电子。 风险警示。 政策调整和执行结果低于预期。产业链价格竞争比预期更为激烈：虽然短期政策落地将促使产业链启动逐步恢复正常，并在一定程度上修复市场情绪，但无论是动力电池还是光伏产业链，其结构性产能过剩仍是不争的事实，如果需求回暖不及预期，或后续政策意外调整（收紧），都将对产业链产品价格和相关企业盈利能力产生负面影响。